沙弥新股申购解析：茂莱光学（2023-017）（茂莱仪器怎么样）

沙弥新股申购解析：茂莱光学（2023-017）

今日科创板一支标的申购，精析如下：

茂莱光学（保荐人：中金公司）688502

茂莱光学作为精密光学综合解决方案提供商，专注于精密光学器件、光学镜头和光学系统的研发、设计、制造及销售。凭借垂直整合能力，为客户提供“光、机、电、算”一体化的解决方案。

逻辑解析：

①看估值：

本次公开发行股票数量为1,320万股，发行后总股本5,280万股，本次发行价格69.72元/股，对应标的公司上市总市值36.81亿，对应的发行人2021年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为84.80倍，主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平情况如下：

高于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，高于同行业可比公司扣除非经常性损益后静态市盈率平均水平。

2022年1-12月，公司营业收入43,872.54万元，同比增长32.36%；2022年1-12月，公司净利润5,879.38万元，同比增长24.60%。估值水平有所提升。

公司预计2023年第一季度营业收入为12,000.00万元至13,500.00万元，同比增长7.19%至20.58%；预计2023年第一季度归属于母公司所有者的净利润为1,300.00万元至2,000.00万元，同比增长-3.87%至47.89%；预计2023年第一季度扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为1,200.00万元至1,600.00万元，同比增长-8.91%至21.45%。

②基本面：

茂莱光学作为精密光学综合解决方案提供商，专注于精密光学器件、光学镜头和光学系统的研发、设计、制造及销售。凭借垂直整合能力，为客户提供“光、机、电、算”一体化的解决方案。目前公司已形成覆盖紫外到红外谱段的光学设计能力，高精度光学器件制造能力，光学镜头及系统的多变量主动装调能力，以及光学系统的垂直集成能力。截至2022年6月30日，茂莱光学拥有125项境内外授权专利，其中包括12项境内发明专利，荣获了“国家级专精特新„小巨人‟企业”、“2021年度省级专精特新小巨人企业”、“2021年南京市培育独角兽企业”、“江苏省2020年科技型中小企业”等荣誉奖项。

茂莱光学主要产品覆盖深紫外DUV、可见光到远红外全谱段，主要包括精密光学器件、光学镜头和光学系统三大类：茂莱光学研发设计和制造的精密光学器件包括透镜、棱镜和平片（包括多光谱滤光片、荧光滤光片、太空反射镜等），具有高面型、高光洁度、高性能镀膜指标特点，应用于光刻机、高分卫星、探月工程、民航飞机等国家重大战略发展领域。公司研发的精密光学器件已应用于国产光刻机中，为光刻机国产化提供了重要支撑；公司自主研发的航天用滤光片可在复杂的外太空环境下实现多光谱高清成像，已成功应用于我国“资源系列”、“高分系列”、“海洋系列”等卫星载荷项目。

茂莱光学研发设计和制造的精密光学镜头包括显微物镜、机器视觉镜头、成像镜头和监测镜头系列产品，具有高精度、高分辨率、成像质量优质的技术特点，可应用于半导体检测设备、基因测序显微设备和3D扫描、光电传感、航天监测及激光雷达等领域。公司的视觉测量相机镜头组件被成功应用于执行我国空间站核心舱任务。

茂莱光学研发设计和制造的精密光学系统主要包括半导体检测光学模组、医疗检测光学系统模组、生物识别光学模组、AR/VR光学测试模组及光学检测设备等，覆盖多个科技前沿应用领域里光学模组和光学设备的设计、装调及测试，提供光机电算一体化的解决方案，助力相关行业的龙头企业开发前瞻性技术。公司为Camtek、KLA等全球知名半导体检测装备商研制的半导体检测光学模组，可以用于芯片检测，为加速芯片检测设备的性能优化、整合配置提供支撑。公司为华大智造研制的基因测序光学引擎是国内较早可商用的基因测序光学引擎之一，并在“2019-nCoV”疫情期间助力华大智造“火眼实验室”，是其新冠病毒测序系统的核心光学引擎供应商。公司为Bio-Rad、Antylia Scientific研制的PCR基因扩增光学模组亦被广泛用于新冠病毒检测。公司研制的AR/VR光学测试模组及光学检测设备被Facebook、Microsoft等客户用于对其AR/VR可穿戴设备进行光学性能检测。

③看募投：

发行人本次募投项目预计使用募集资金40,000.00万元。按本次发行价格69.72元/股和13,200,000股的新股发行数量计算，若本次发行成功，预计发行人募集资金总额为92,030.40万元，扣除预计约10,896.22万元（不含税）的发行费用后，预计募集资金净额约81,134.18万元。募集资金投资项目如下：

高端精密光学产品生产项目的实施，公司将建设光学产品制造基地，以更好地满足市场对该等产品的需求，解决市场需求旺盛与公司产能不足的矛盾，并为公司提供良好的投资回报和经济效益。

高端精密光学产品研发项目实施后，该研发中心将建设成为公司新技术的储备基地、量产测试基地以及引进技术的消化吸收和创新基地，项目建成后将具备国内先进的研发和测试水平。

综上，公司所处行业景气度较高，成长空间较好，但估值高于行业及可比公司，存在一定破发概率。

结论：今日稳健投资者建议观望，激进投资者可参与茂莱光学。小沙弥今日参与申购。投资路上一路相伴，欢迎持续关注。